我最近注意到有关于粤港澳大湾区应该如何进一步发展的讨论，有人认为要加大制度开放创新，打造港澳大湾区2.0欧易交易所，提出“全湾一策、全湾一关、全湾一币、全湾一证”，方向就是要把粤港澳大湾区一体化。其实粤港澳大湾区需要高度一体化，但没必要强调一体化。2019年初国务院印发的《粤港澳大湾区发展规划纲要》已经相当充实和清晰，目前只需要进一步落实细节，把总体布局、交通基础设施、产业发展、民生交流四个方面高度融合，而不是说要把经济体制、政治制度、生活方式“一体化”。不能为了创新而创新，为了开放而开放，为了升级而升级。特别是关于一元化的说法相当荒谬，不了解国际货币市场的运作。我注意到新范式基金会最近提出了反驳，我同意应该澄清相关概念。
大湾区三地货币在发行主体、流通范围、币值稳定性、使用便捷性等方面各有不同，不仅没有负面效应，反而可以相互补充。在“一国两制”政策下，香港特别行政区作为中国的国际金融中心，发展离岸人民币交易中心潜力巨大。如果草率提出三地货币一体化，甚至一体化后统一为人民币，是大错特错，应予以严厉驳斥。
如果对离岸人民币的概念认识不清，稍有差池就会酿成大错。其实关键是要把香港打造成为全球离岸人民币交易中心，这是长远的规划，充分的利用。在岸人民币和离岸人民币可以相互融合，有效分离，这才是正确的思路。目前大湾区三币日常交易已经高度融合，没必要进一步实现融合。如果升级为废除葡元，就落入形式主义。如果不理解现行港元联系汇率制度具有“准美元”或“次美元”的性质，就无法理解为什么港元地位是战略考虑，要长期维持。
美元和日元（还有欧元）既有在岸的，也有离岸的。由于战后年代国际贸易繁荣，很多日元和美元滞留在欧洲，所以被称为欧洲美元和欧洲日元。滞留在香港、东京、新加坡等亚洲主要金融中心的美元早已构成亚洲美元。这些离岸货币通过金融机构发行，有所谓欧洲美元债券和欧洲日元债券（俗称武士债券）的市场，相当繁荣。未来，一带一路国家和金砖国家对离岸人民币的刚性需求较大后，离岸人民币可以相应适度量化宽松，规模和体量会不断增长。人民币现在占IMF特别提款权（SDR，俗称纸黄金）的12%左右，离岸人民币的重要性日益增加。估计这方面的外部性（外部影响）和溢出效应会加速，造就离岸人民币国际化。
笔者认为，我们需要正确认识离岸人民币的现实与未来。目前欧易交易所，全球外汇储备的首选货币当然是美元，规模约8万亿美元。最新数据尚待IMF公布。目前，离岸人民币存款规模只有2.5万亿左右。香港特别行政区持有的人民币客户存款及存款证总额约1.5万亿，占比约60%，是全球离岸人民币中心。随着全球对人民币作为外汇储备的偏好度不断提升，离岸人民币的规模（存量）和交易（流量）也会不断提升。就此而言，香港特别行政区的前景是波澜壮阔的，通俗地说就是生意兴隆、钱滚滚。
人们常常强调美元霸权，这是误解，甚至提到国际金融存在“一个全球市场、两个金融体系”，其实是政客的夸大其词。事实是，在国际贸易和投资中，你中有我，我中有你，多边主义和共存共荣才是客观现实。
笔者认为，中国的国际货币战略，是通过香港特别行政区充分利用“一国两制”的优势，逐步强化离岸人民币在国际金融市场的地位。未来香港金融市场的优势之一，是发行代币的市场化运作。代币可以代表任何货币，相当于拥有可以在不同货币之间使用的代币（或通行证），优势是跨货币交易，关键是控制洗钱。这方面说来话长，以后有机会再详细分析。总之，大湾区三种货币并存必须长期坚持，所谓全湾一币，是不正确的想法。
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