从统计图来看，稳定币的发行速度比前几年快了很多。OKEx一位高级分析师认为，由于稳定币的发行方并不是非盈利的慈善组织，所以为了保证项目的可持续运转，必须发行一定数量的稳定币，这是稳定币设计的一个先天缺陷。
此前，USDT因其美元储备不透明等问题受到广泛质疑，考虑到不兑付、洗钱等系统性风险，欧洲央行和G20近期呼吁对稳定币进行全面监管。
随着稳定币伴随加密货币市场不断进步，投资者必须合理评估持有稳定币的风险。
3个月内供应量增加近70%
比特币产量减半前夕，加密货币市场开启了一波涨势，近一个月来，比特币累计上涨超30%，重回9000美元大关。
币价上涨让交易市场再度活跃起来，投资者的交易需求增加，用于充值或提现的稳定币也在这一轮涨势中“一路高歌猛进”。
据The Block统计，自今年2月5日以来，稳定币总供应量从56.8亿美元增至96.2亿美元，增幅达69.4%。目前，该公司发行的USDT依然占据稳定币市场的主导地位，占供应量的84%以上，而USDC和PAX则位居第二和第三欧意交易所，占比分别为7.4%和2.6%。
在新增稳定币供应中，USDT 占了绝大部分。据非小号数据显示，2 月 4 日至 5 月 4 日，USDT 市值从 46.6 亿美元飙升至 64 亿美元，三个月内供应量增加了 17.4 亿美元。同期，USDC 供应量从 4.34 亿美元增加至 7.13 亿美元，PAX 供应量从 2.2 亿美元增加至 2.5 亿美元。
其他稳定币在过去三个月的发行量也有所增加。3 月 31 日，币安与 Paxos Trust 合作发行的美元 (BUSD) 在以太坊网络上的供应量增加了 778 多万枚。TUSD、sUSD、GUSD 和 DAI 等稳定币发行者也增加了发行量。
数据显示，自今年2月以来okx，全球稳定币总发行量几乎呈直线上升，发行速度远超前几年。
过去三个月稳定币总发行量快速增长
随着比特币价格的飙升，稳定币市场也在迅速扩大，成为加密货币领域不可忽视的主要力量。
大规模发行不仅仅是因为市场需求
稳定币发行已成为常态，据海外媒体统计，2019年、2020年，大部分主流稳定币均大规模发行，主要有USDT、BUSD、DAI等。
2019 年和 2020 年稳定币发行情况
稳定币发行方的供应量不断增加似乎与市场需求不断增长有关。作为投资者进入加密世界的主要媒介，稳定币充当着存款或取款的渠道。当比特币市场呈现下跌趋势时，投资者往往会将资产换成稳定币来对冲风险；而当上涨趋势开始时，投资者会购买稳定币来换取其他加密资产。
据透露，今年3月份稳定币交易量创下历史新高，而这也正是稳定币大规模发行的时间，每当市场形势一变，稳定币的供应量就会大幅增加。
不过，市场需求或许并不是稳定币供给量增加的唯一因素。OKEx一位高级分析师认为，增发或者超发稳定币是稳定币发行方不得已的做法，“而这背后是稳定币设计本身的缺陷”。
他表示，目前大部分稳定币的设计都是以现实世界的美元资产作为抵押，从经济学角度看，必须满足经济学家克鲁格曼的“不可能三角”：即稳定币在货币超发、价格固定、自由流通三个选项中，只能选择两个，放弃另一个。
如果稳定币要满足价格稳定和自由兑换两个条件，那么货币超发的选项就必须被放弃。在我看来，目前的稳定币必然会出现超发现象，因为稳定币的发行方并不是非盈利的慈善组织。为了保证项目的可持续运营和盈利，必须超发一定数量的稳定币，而这些稳定币背后没有足够的美元作为抵押品。“这是目前稳定币设计中最大的矛盾。”
此外，有市场分析人士认为，由于新冠病毒疫情对全球经济造成冲击，美联储大量印钞、连续降息，导致投资者持有美元的意愿下降，“稳定币比传统投资能提供更好的收益”，因此受到市场欢迎。
欧洲央行呼吁对稳定币进行监管
稳定币市场虽然不断增长，但自诞生以来也始终伴随着争议，尤其是市场领头羊USDT，因其不透明的美元保证金和抵押品而多次受到质疑和批评。
5月5日，欧洲央行发布报告称，目前稳定币的监管存在漏洞，需要建立完善的监管框架来应对风险。欧洲央行特别提到，稳定币可能存在系统性风险，如果资产失去固定价值支撑或偏离预期水平，用户将无法以其确切的“稳定”价值套现。
一个多月前，二十国集团金融稳定理事会（FSB）也在研究报告中强调了稳定币的风险。FSB认为，稳定币对全球经济的金融稳定构成相关风险，因此需要进行详细监管。FSB建议二十国集团成员国对各自国家的稳定币保持谨慎，尤其要防止稳定币被用于洗钱和恐怖主义融资。
监管部门对稳定币风险的重视无疑将对稳定币市场产生影响。近两年，在监管框架下运作的TUSD、BUSD、USDK等可审计的稳定币相继诞生，虽然短时间内无法撼动USDT的地位，但已呈现出拥抱监管、规范运营的趋势。
据介绍，目前市场上的稳定币可以分为两类：一类是经过监管部门批准，并定期接受相关机构审计、符合合规要求的稳定币；另一类是不符合监管要求、不透明的稳定币。“前者是安全的，后者注定未来会被淘汰。”
他认为，目前USDT的资产规模太小，还没有引起监管的关注，一旦继续发行到一定规模，风险敞口足够大，就会越来越引起监管的关注。
此前，美国纽约州检察院已经将及其母公司告上法庭，调查不仅指向储备资金，相关的集体诉讼也指出了USDT操纵市场的问题。
当监管机构对稳定币的发展表示担忧时，用户也必须注意其中的风险。
在业内人士看来，合规稳定币市场的扩大，对整个加密货币市场都是利好；而不合规的稳定币未来将难以生存，“要么因为监管部门的打击，要么因为自身的缺陷而崩盘。”对于投资者来说，在稳定币大量发行的当下，合理评估所持有稳定币的风险显然是十分必要的。
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