21世纪经济报道 《21世纪经济报道》公众号 2024.05.2505:00
继3月份创下年内新高后，人民币在全球支付中的份额在4月份有所回落。
5月23日，环球银行金融电讯协会（SWIFT）发布最新报告称，4月份人民币在全球支付中的份额下降至4.52%，较3月份的4.69%下降0.17个百分点，仍位居全球第一。付款。第四个最活跃的货币。
业内人士表示，随着人民币在全球支付中的占比突破4%大关，今年人民币在全球支付中的占比波动越来越大，成为“新常态”。
数据显示，今年1月，人民币在SWIFT全球支付中的占比为4.51%，较去年12月的4.14%大幅提升0.37个百分点。但2月份，受春节假期等因素影响，这一比例较上月有所回落。 0.51 个百分点至 4%。
3月份，随着节后我国对外贸易平稳增长，境外资本纷纷投资中国金融资产，人民币在全球支付中的占比创年内新高，达4.69%，同比提升0.69个百分点点。一个月后，该值回落至4.52%。
某跨境支付研究机构人士向记者指出，与此前约0.2个百分点的月均波动幅度相比okx，今年以来人民币在全球支付中的占比波动幅度加大，主要受四方面影响：主要因素。一是欧元在全球支付中的占比波动加大，一定程度上影响了人民币在全球支付中的占比；其次，节假日因素对人民币在全球支付中的占比产生了影响。影响力增加了；三是全球贸易支付周期影响日益显着。例如，3月份，全球企业与中国企业签订贸易合同迎来季节性高峰，导致当月跨境贸易人民币结算规模有所增加；第四，3月份以来，全球资本纷纷涌入中国境内股票也推动人民币在跨境证券投资领域的使用扩大，其对人民币全球支付比例波动的影响也加大。
“总体而言，由于美联储持续高利率政策，导致全球美元结算融资成本居高不下，且越来越多的国家积极推动跨境贸易本币结算，美元汇率波动较大。人民币全球支付占比有所上升，同时呈现平稳趋势。上升趋势不会改变。”他对记者分析道。如今，人民币受到越来越多国家企业的青睐，已成为全球跨境贸易结算领域的主要替代货币。
近日，中国人民银行与泰国央行签署《关于推进双边本币交易合作框架的谅解备忘录》，将进一步扩大中泰两国在跨境领域人民币结算使用范围。边境贸易和投资。
一位宏观经济对冲基金经理向记者透露，由于西方国家限制某些国家使用美元结算作为金融制裁手段的影响，越来越多的新兴市场国家不断加快本币跨境结算步伐。贸易和投资，这为人民币在全球贸易和投资结算领域的扩大使用创造了良好的外部环境。
他认为，人民币在全球贸易和投资结算支付中的实际比例可能高于SWIFT数据。原因在于，越来越多的国际金融机构和企业使用人民币跨境支付系统（Cross-，以下简称CIPS）以人民币进行跨境贸易和投资结算。
某外资银行人士向记者指出，目前他们正积极将更多新兴市场国家本土银行接入CIPS系统，协助其建设跨境人民币业务操作系统。
“未来影响人民币在全球贸易和投资结算中占比持续提升的主要因素是：一是美联储扣动降息扳机，导致美元融资减少成本，这可能会导致一些海外企业重新考虑增加美元结算额度； “第二，一些新兴市场国家政党的更替可能会影响其推动跨境贸易投资本币结算的进展。”这位宏观经济对冲基金经理指出。面对这些新的挑战，人民币仍需构建更加完善的金融体系跨境贸易和投资结算基础设施建设，不断增强全球企业使用人民币结算的意愿和兴趣。
汇率下跌不能阻碍跨境贸易项目人民币结算“稳步推进”
多位业内人士表示，虽然今年以来人民币兑美元汇率从7.1回落至7.24左右，但这并没有影响人民币在跨境贸易结算领域使用的稳步扩大。今年前四个月，人民币在全球支付中的占比始终在4%以上波动。
“去年四季度以来，越来越多的‘一带一路’沿线国家企业越来越愿意使用人民币进行贸易结算。”国内一家电子制造企业海外事业部总监向记者指出。
他认为，这背后的一个重要推动力是，美联储自去年三季度以来持续维持较高利率，导致全球企业发现美元融资成本较高，他们考虑用其他货币“替代”与中国的跨境贸易结算。 。
此外，一些美元短缺的国家也支持当地企业使用人民币进行对外跨境贸易结算。
上述外资银行向记者透露，为了方便境外企业和中国企业境外营业机构更广泛地使用人民币开展跨境贸易和投资，他们为这些企业提供远期结售汇业务，人民币外汇期权、通过当地网点办理人民币外汇掉期业务。期货、新兴市场货币无本金交割远期（NDF）等外汇衍生品帮助他们有效规避今年人民币汇率贬值的风险。
“今年以来，越来越多的境外企业不再担心人民币汇率贬值风险，纷纷储备更多人民币用于与中国的跨境贸易结算。”他告诉记者。即使在西方国家对某些国家实施金融制裁、限制美元使用后，这些国家的企业也开始使用人民币与海外商业伙伴进行跨境贸易结算，这正在推动人民币在更多的跨境贸易中使用。贸易场景，带来更大的人民币汇率风险对冲需求。
上述国内电子产品制造企业海外业务部负责人直言，在人民币汇率风险对冲工具日益丰富和完善后，中资企业扩大跨境贸易面临三大新挑战共建“一带一路”国家和地区的人民币结算。首先，一些新兴市场国家人民币供应不足，导致当地企业缺乏足够的人民币进行跨境贸易结算。二是受部分国家资本管制政策影响，当地企业人民币跨境贸易对外支付审批流程较长。三是一些新兴市场国家和地区当地银行存在跨境贸易交易结算时差等问题，不知道如何利用CIPS开展跨境业务人民币结算。
他认为欧意交易所，“一带一路”沿线国家的当地银行如果能够积极接入CIPS系统，将为当地企业在使用人民币进行跨境贸易结算时带来更低的费率、更高的结算效率等好处。
记者了解到，解决上述新挑战，相关部门仍需推动境外人民币市场建设，完善离岸市场人民币流动性供给机制，丰富离岸人民币风险管理工具，丰富离岸人民币金融产品。
中国人民银行对此表示，将优化人民币清算银行布局，加强国际货币合作，促进离岸人民币市场健康发展，加大跨境支付系统建设和拓展力度。
多位业内人士表示，这可能预示着中国将在更多国家和地区设立清算银行，并与更多国家和地区央行签署货币互换协议。一方面，此举将极大改善一些国家和地区的人民币“供给”，使当地企业更容易获得人民币进行跨境业务结算。另一方面，通过优化人民币清算行布局，进一步提升当地收付效率和使用范围，吸引更多境外企业在对华贸易、投资等场景中积极使用人民币进行贸易和投资结算。海外企业之间的业务合作。
他们认为，人民币在跨境贸易结算中的使用范围不断扩大，为人民币在全球支付中的占比稳步提升发挥着“压舱石”作用。数据显示，今年一季度，经常项目跨境人民币结算量3.72万亿元，其中货物贸易2.9万亿元。同季度，我国货物贸易跨境结算中人民币占比保持稳定。大约在30%左右。
人民币交易量对证券投资项目的影响“加大”
记者还从多方渠道获悉，今年以来人民币在SWIFT全球支付中的占比有所上升，这可能与跨境证券投资项目人民币交易量的变化密切相关。
毕竟，不少海外投资机构习惯于通过SWIFT渠道将外币兑换成人民币，同时通过债券通、北向通、QFII/RQFII、银行代理等渠道投资中国境内股票和债券资产。因此，他们的交易活动对他们来说非常重要。人民币在SWIFT全球支付中所占份额的波动产生了重大影响。
“特别是在债券投资领域，境外资金交易活动对人民币全球支付占比的影响可能远高于股票投资。”前述宏观经济对冲基金经理指出。今年以来，境外资金月均净买入境内债券金额已超过1000亿元，远高于北向资金平均200亿元。
他认为，今年以来人民币在SWIFT全球支付中的占比波动加大，这在一定程度上与境内债券在境外资本投资交易中的活跃程度存在较高的正相关性。例如，1月份，人民币在SWIFT全球支付中的占比为4.51%，较上月大幅上升0.37个百分点。当月北向资金净买入突破2000亿元，债券通“北向通”当月交易额突破1万亿元。与创历史新高的日均交易量（487亿元）密切相关。
2月份，人民币在SWIFT全球支付中的占比环比下降0.51个百分点，与当月境外资金净买入境内债券约800亿元人民币，大幅低于2019年同期有关。一月。
3月份，人民币在SWIFT全球支付中的占比创下4.69%的年内新高，这与银行间债券市场境外资金日均交易量较2017年的617亿元人民币大幅增长密切相关。 2023年3月当月增至885亿元。密切的关系。
“受3月份境内债价高位（收益率走低）影响，当月海外资金净买入额略超500亿元。但当月海外资金积极高抛低吸的交易策略导致日均交易量大幅增加。无形中，跨境债券投资的人民币交易量有所增加。”一位私募债券交易员表示。虽然4月份外资净买入境内债券超过1200亿元，但其在境内银行间债券市场的交易总额合计18013.03亿元，环比下降5.3%，拖累当月人民币在SWIFT全球支付中的份额下降。
记者从多方渠道获悉，不同类型的境外资本投资境内债券交易活跃度也呈现分化。例如，4月份国内中长期收益率触底反弹时，境外央行机构仍在积极加仓中国国债和政府金融债，导致其当月交易金额达到2821.47亿元，环比增长1.3%。相比之下，受债券价格下跌影响，境外商业银行购买意愿有所下降，导致其月度交易额仅为.5万元，环比下降6.2%。
该私募债交易员认为，随着5月份相关部门一系列互换优化措施的出台，海外资本未来将拥有更多的利率风险对冲工具，对境内债券的热情和交易活跃度将进一步提升。增加。跨境债券项目人民币交易量进一步升温。
此外，5月份全球资本积极加仓中国股票资产，导致北向资金净流入再次突破200亿元，这也将跨境证券人民币交易量推向“更高水平”。 ”
多位外资银行家指出，为方便更多境外投资机构投资境内股票、债券，提升使用人民币开展境内投资的便利性和体验，他们正在根据最新汇率和汇率，积极创新人民币国际化。金融市场的利率风险对冲需求。利用新工具、新产品不断提升跨境金融服务能力，加强对各类境外投资机构人民币跨境投资使用培训，推动人民币跨境证券投资使用范围进一步扩大。
上述宏观经济对冲基金经理认为，未来人民币在跨境证券投资中的使用将持续扩大，并可能成为人民币在全球支付份额稳步提升的新引擎。
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