中国在央行数字货币的竞争中走在世界前列。现阶段数字人民币主要以国内零售支付为主，短期内不能指望它给人民币国际化带来质的飞跃。但这种以数字货币为载体的点对点传输模式在跨境支付领域有着巨大的潜力；不仅可以改善跨境支付效率低、成本高、监管难的问题，还可以提供一个相对平等的A平台，促进多地区外汇交易的实时同步结算。央行数字货币时代，人民币的流通规模将受益于货币跨境贸易和投资结算流程的优化，助力人民币国际化。
央行数字货币时代
出于维护金融体系稳定、协助货币政策实施、支持更高效的境内及跨境支付等原因，法定数字货币的研究和发行成为近年来各国央行关注的焦点。目前，全球多家央行正在加速探索数字货币的发行和实施。统计数据显示欧意交易所，过去一年，已有60多个国家进行了数字货币相关实验，而前一年有40多个国家。目前，各国央行对数字货币的态度正在从谨慎转向接受和探索。国际清算银行第三次数字货币调查报告显示，调查覆盖的65家央行中有86%表示至少正在考虑发行数字货币的利弊，略高于上一次的80%年。有改善。
美国、日本、韩国等发达国家对数字货币的态度逐渐从观望转向开放测试。鲍威尔表示，美联储正在参与与数字美元相关的研发项目。它的实施将使支付更快、更高效，但在技术、隐私、安全等方面仍存在许多问题需要解决。日本央行将为央行进行第一阶段概念验证2021年4月推出数字货币，重点测试发行、流通等核心基础功能。测试将持续一年。韩国于2020年初开始数字货币的准备工作，目前正计划对央行数字货币的功能进行模拟测试。英国政府近日表示，财政部和央行将联合成立央行数字货币工作组，开展数字货币研究。目前，英国央行对数字货币的推广仍处于早期阶段。将对货币场景、风险、数据和隐私影响等进行具体评估，以建立更先进的金融服务部门，推动数字金融高效发展。欧洲央行最近表示，希望在五年内实施数字欧元。
发展中国家也在积极部署数字货币测试。泰国已于2018年开始银行间数字货币内部测试，明年将测试零售央行数字货币，并计划在未来三到五年内全面实施。南非正在与多家央行合作研究央行数字货币的可行性。委内瑞拉于2017年12月宣布发行“石油币”； 2020年，委内瑞拉银行开始接受Petro Coinokx，全国加油站都已使用Petro Coin进行支付。
发展中国家和发达国家发行数字货币的目的不同。除了支付方式竞争多元化、提高金融稳定性等共同目标外，发展中国家大多注重普惠金融，而发达国家则更注重巩固货币主权、规范和推动负利率。例如，数字美元旨在巩固美元作为国际货币的地位。 《数字美元白皮书》提到，除了提高支付效率、优化央行支付渠道外，数字美元还将支撑美元作为世界储备货币的地位。同时，其中提到的分布式账本技术（DLT）更有可能应用于非美国国内用户，表明数字美元更有可能应用于跨境支付场景；另一方面，对于瑞士、日本等实行负利率的国家来说，数字货币的推出将扩大货币政策的空间，更有利于负利率的落实和落实。
在央行数字货币时代，中国在数字货币布局上走在了世界前列。中国人民银行发布的2020年《中国金融稳定报告》提到了数字人民币研发进展。作为最早推出央行数字货币的央行之一，中国人民银行于2014年开始筹备，2019年加速推进，2020年推出进入封闭内测阶段，已基本完成顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等，在国际上处于领先地位。数字人民币作为法定货币在数字世界的延伸，拥有政府信用背书，具有无限法律责任。从操作系统角度来看，数字人民币采用两层操作系统，坚持中心化管理模式。中央银行通过商业银行或其他经营机构向公众兑换货币。在准备金制度和信用保障方面，数字人民币缴纳100%准备金，确保发行和提现不影响货币发行总量。
2020年中国数字经济规模达到35.8万亿元，占GDP的36.2%。由于数字货币是数字经济发展的基石，人民币数字化将是中国数字货币建设的第一步。数字人民币不同于传统支付方式。它利用区块链等新技术支持支付场景，提高交易效率。当前数字人民币的发展重点是服务中国庞大的14亿消费者，建立稳固的零售支付体系，优化国内零售支付的应用。
数字人民币去年4月在苏州率先试点，目前试点城市已扩大至上海、深圳、成都、青岛、长沙等。据央行统计，截至2020年8月，我国数字人民币试点场景涵盖交通、购物、政务服务等多个领域。累计试点场景超过6700个，已开通个人钱包11.33万个，公共钱包8859个。 ，交易金额超过11亿。随着试点地区的逐步增多，我们可以看到数字人民币作为零售支付和跨境交易手段的功能开始显现。 3月份，中国建设银行、中国邮政储蓄银行等六大国有银行已开始推广数字人民币钱包。这个阶段申请比较方便。您只需在网点申请并成为白名单用户即可激活。为大规模推广和常态化应用奠定基础。此外，其应用场景也在逐步拓展，从地铁、自动售货机等线下零售渠道，到与美团、蚂蚁金服等平台的线上协作。移动支付行业已逐渐开始培养用户习惯，以利于未来大规模覆盖。
数字货币跨境支付与人民币国际化
虽然现阶段数字人民币还没有涉及跨境支付的意向，但随着数字货币技术逐渐成熟并得到更广泛的应用，这种点对点传输模式在跨境支付领域的巨大潜力也将被释放。目前全球跨境支付系统主要以SWIFT（环球银行间金融电信协会）和CHIPS（纽约清算所银行间支付系统）为基础。在这个发达国家主导的支付体系中，发展中国家几乎没有发言权。一旦被排除在贸易体系之外，其跨境商业活动将受到极大限制。 SWIFT经常被发达国家用作金融制裁手段，向其他政府施压。历史上，美国曾通过切断SWIFT支付结算渠道、切断其与外部银行的金融交易等方式对朝鲜、俄罗斯、伊朗等国家实施金融制裁。
以数字货币为载体的分布式支付网络，不仅可以改善跨境支付效率低、成本高、监管难度大的问题，还可以提供一个相对平等的平台，促进跨境外汇交易的实时同步结算。多个地区。各国都有机会建立自己的跨境支付系统，欠发达国家也可以加入经济实力较强的国家建立的跨境支付系统，组成支付联盟。同时，各国也可以根据本国经济活动需求加入不同的支付系统。这种相对自由开放的体系有望创造一个公平的竞争环境，发达国家垄断的跨境支付体系或将被重塑。此前，加拿大和新加坡央行在-Ubin项目中成功完成了使用央行数字货币在区块链上的跨境支付。目前，我国已与香港、泰国、阿拉伯等地区和国家启动“多边央行数字货币桥”研究项目，探索利用区块链下的分布式账本实现全天候同步结算。
过去几年，人民币在国际化道路上取得了一定进展。但就货币使用而言，人民币要实现真正的“国际化”还有很长的路要走。自2016年10月人民币加入SDR篮子以来，全球已有70多家央行或货币当局将人民币纳入外汇储备。但人民币在全球储备货币中的份额仅为2%，低于美元的60%。在全球跨境支付中，人民币的使用比例不足2%，而美元和欧元合计使用比例接近80%。尽管中国是世界经济增长的主要引擎之一，约占世界经济总量的18%、进出口贸易总额的13%，但人民币在全球货币体系中影响力不大。
有人认为，数字人民币的出现将为人民币国际化带来质的飞跃。然而，货币国际化的进程并非一蹴而就。由于货币使用的惯性，新货币要成为国际货币必须跨越很高的门槛。历史上，只有美元、欧元等少数货币获得了真正的国际地位。事实上，人民币国际化进程更多取决于制度和政策选择。一种货币能否“国际化”，与该国经济规模、贸易量、对外开放程度密切相关。同时，币值稳定性也是重要考虑因素；在汇率制度改革或金融危机期间，币值过度波动也会制约货币国际化的发展。技术创新不能改变货币国际化的路径，但有增强货币国际化动力的可能性。
现阶段，数字人民币主要用于提高国内零售支付系统的效率，跨境支付不是重点。因此，我们期望央行数字货币能够在短期内给人民币国际化带来质的飞跃是不合理的。在可预见的未来，美元可能仍将是主要储备货币。但随着越来越多的央行发行数字货币以及数字法币在跨境支付系统中的应用日益成熟，数字人民币将助力人民币国际化。数字货币点对点、无中介的交易模式不仅具有成本低、效率高的优势，而且可以绕过昂贵且复杂的SWIFT系统，极大便利了人民币跨境贸易和投资结算。
当央行数字货币能够广泛应用于跨境支付时，数字货币可以通过增加货币流通规模来催化人民币国际化。基于法定数字货币的跨境支付系统可以提供高效率、低成本的支付系统，便利中国与贸易伙伴之间的交易，扩大人民币的使用和流通。在这一支付体系下，央行数字货币可能首先用于跨境零售支付，包括跨境商务考察、零售网购等。“一带一路”沿线国家是跨境支付发展的重要对象。 - 边境支付系统。 “一带一路”贯穿欧亚非大陆，以俄罗斯、沙特、印度等发展势头强劲的发展中国家为节点，连接更多沿线国家和地区。 “一带一路”倡议将促进中国与周边国家的区域合作与交流，激活新一轮对外开放。在央行数字货币时代，中国可以与“一带一路”沿线国家组成支付联盟，初步建立国际结算体系。随着“一带一路”倡议和国内自由贸易港建设的不断推进和深入发展，人民币国际化的需求日益增加。数字人民币应运而生，有望成为人民币国际化道路上的重要驱动力。
（作者系交银国际首席经济学家）
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